一、并購重組是什么意思?
企業(yè)并購重組是搞活企業(yè)、盤活國企資產(chǎn)的重要途徑。現(xiàn)階段我國企業(yè)并購融資多采用現(xiàn)金收購或股權(quán)收購支付方式。隨著并購數(shù)量的劇增和并購金額的增大,已有的并購融資方式已遠遠不足,拓寬新的企業(yè)并購融資渠道是推進國企改革的關(guān)鍵之一。
二、企業(yè)并購的模式有哪些?
模式一:由上市公司作為***主體直接展開***并購。
優(yōu)勢:可以直接由上市公司進行股權(quán)并購,無需使用現(xiàn)金作為支付對價;利潤可以直接在上市公司報表中反映。
劣勢:在企業(yè)市值低時,對股權(quán)稀釋比例較高;上市公司作為主體直接展開并購,牽扯上市公司的決策流程、公司治理、保密性、風險承受、財務(wù)損益等因素,比較麻煩;并購后業(yè)務(wù)利潤未按預(yù)期釋放,影響上市公司利潤。
模式二:由大股東成立子公司作為***主體展開***并購,待子業(yè)務(wù)成熟后注入上市公司。
優(yōu)勢:不直接在股份公司層面稀釋股權(quán);未來如果子業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭良好,可將資產(chǎn)注入至股份公司;通過此結(jié)構(gòu)在控股股東旗下設(shè)立一個項目“蓄水池”,公司可根據(jù)資本市場周期、股份公司業(yè)績情況以及子業(yè)務(wù)經(jīng)營情況有選擇的將資產(chǎn)注入上市公司,更具主動權(quán);可以在子公司層面上開放股權(quán),對被并購企業(yè)的管理團隊而言,未來如果經(jīng)營良好,可以將資產(chǎn)注入上市公司,從而實現(xiàn)股權(quán)增值或直接在上市公司層面持股,實現(xiàn)上市,具有較高的激勵效果。
劣勢:規(guī)模有限,如成立全資子公司或控股子公司則需要大股東出資較大金額,如非控股則大股東喪失控制權(quán);子公司或項目業(yè)績不能納***份公司合并報表,使得并購后不能對上市公司報表產(chǎn)生積極影響;公司需成立專門的并購團隊開展項目掃描、并購談判、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計等,對公司***并購能力和人才儲備要求較高。
模式三:由大股東出資成立產(chǎn)業(yè)***基金作為***主體展開***并購,待子業(yè)務(wù)成熟后注入上市公司。
除模式二所列優(yōu)勢外,還具有以下優(yōu)勢:
優(yōu)勢:大股東只需出資一部分,撬動更多社會資本或***資本展開產(chǎn)業(yè)***并購;可以通過與專業(yè)的***管理公司合作解決并購能力問題、投后管理問題等;可以通過基金結(jié)構(gòu)設(shè)計實現(xiàn)與基金管理人共同決策,或掌握更多的決策權(quán)。
劣勢:大股東品牌力、信譽、影響力等較弱,可募集資金額規(guī)??赡苁芟?前期需要大股東出資啟動,對大股東的出資有一定的要求。
模式四:由上市公司出資成立產(chǎn)業(yè)***基金作為***主體展開***并購,待子業(yè)務(wù)成長成熟后注入上市公司。
除具備模式二、模式三的優(yōu)勢外,還具備以下優(yōu)勢:
優(yōu)勢:可以利用上市公司的品牌力、影響力、信譽等撬動更多社會資本與***資本,更容易募集資金;上市公司的資金比較充裕,便于啟動基金;不直接在股份公司層面稀釋股權(quán);可以通過股權(quán)比例和結(jié)構(gòu)設(shè)計將***的子公司業(yè)績納***份公司合并報表。
劣勢:由于我國資本市場環(huán)境與國外有很大不同,上市公司大股東或?qū)嶋H控制人很少是基本站資人,因此能夠依托大股東力量與上市公司形成模式三中所述產(chǎn)融互動模式的公司非常少。而伴隨我國私募基金以及并購市場的不斷發(fā)展壯大成熟,越來越多的上市公司選擇與私募基金合作成立并購基金展開對外***和收購,由并購基金扮演上市公司產(chǎn)業(yè)孵化器的角色,提前鎖定具有戰(zhàn)略意義的優(yōu)質(zhì)資源,待培育成熟后再注入上市公司。
并購重組是什么意思?企業(yè)并購的模式有哪些?提示,不同的并購重組模式不僅會影響企業(yè)的運作,還會對原公司的參與方式和最終的利益分配產(chǎn)生極大的影響,因此,在企業(yè)并購重組的選擇上,我們也應(yīng)該因地制宜,選擇更加適合公司的模式。