近日有投資人反映，在招商銀行APP買的一款固定收益類理財產(chǎn)品——代銷季季開1號近一個月年化為-4.42%。宣稱穩(wěn)健的銀行中低風(fēng)險理財產(chǎn)品接連出現(xiàn)虧損引發(fā)廣泛關(guān)注。記者注意到

近日有投資人反映，在招商銀行APP買的一款固定收益類理財產(chǎn)品——代銷季季開1號近一個月年化為-4.42%。宣稱穩(wěn)健的銀行中低風(fēng)險理財產(chǎn)品接連出現(xiàn)虧損引發(fā)廣泛關(guān)注。

記者注意到，除上述產(chǎn)品外，多款中低風(fēng)險的銀行理財產(chǎn)品也出現(xiàn)了收益為負(fù)的情況。例如，平安銀行的"180天成長"理財產(chǎn)品近一個月年化為-9.45%。平安理財?shù)?quot;智享價值180天"理財品目前凈值為0.9859，比初始凈值虧了1.41%。眼看著曾經(jīng)穩(wěn)健賺錢的產(chǎn)品持續(xù)虧損，一些心急的投資者開始在網(wǎng)絡(luò)投訴平臺投訴。

對此，多位理財機(jī)構(gòu)的相關(guān)人士向記者表示，上述產(chǎn)品主要投資標(biāo)的為債券，而二季度以來，債券基金出現(xiàn)了較大的回撤，導(dǎo)致產(chǎn)品凈值較大幅度下跌，產(chǎn)生負(fù)收益甚至"虧本"。"但整體上回撤在可接受范圍之內(nèi)，目前屬于市場正常波動。"對于此次債券市場的波動，多位人士直言，這也是一次投資者教育機(jī)會，讓更多的投資人理性認(rèn)識市場風(fēng)險，打破對銀行理財"穩(wěn)收益"的舊印象。

多款銀行"中低風(fēng)險"理財產(chǎn)品出現(xiàn)虧損

近日，銀行中低風(fēng)險理財產(chǎn)品出現(xiàn)負(fù)收益現(xiàn)象引發(fā)廣泛關(guān)注。

有投資人反映，截至6月3日，自己在招商銀行App上購買的固定收益類理財產(chǎn)品"代銷季季開1號"近1月年化為 - 4.42%，跌破成本價。

資料顯示，招商銀行固定收益類"季季開1號"理財計劃成立于2020年4月17日，產(chǎn)品投資管理人為招銀理財有限責(zé)任公司，即招行的理財子公司。產(chǎn)品介紹顯示，該產(chǎn)品為R2（較底風(fēng)險），本金風(fēng)險相對較小，收益浮動相對可控。

收益率跌破負(fù)值的不僅招商銀行這一款產(chǎn)品。記者注意到，有投資人反映，其在平安銀行購買的"180天成長"產(chǎn)品出現(xiàn)大幅虧損。據(jù)平安銀行披露的信息，"180天成長"近3個月上漲0.13%，年化0.54%。近1個月卻虧損0.8%，近一個月年化為-9.45%。

產(chǎn)品宣傳資料顯示，"180天成長"產(chǎn)品為中低風(fēng)險，1萬起購，成立以來年化收益率4.75%，由10年老將管理，是"穩(wěn)健增值之選"。

有媒體統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，6月10日，包括工商銀行（工銀理財）、招商銀行（招銀理財）、中銀理財、平安理財?shù)葯C(jī)構(gòu)的20余只銀行理財產(chǎn)品的最新份額凈值低于1，絕大多數(shù)為最近幾個月成立的固收類理財，凈值在0.99左右。其中平安理財?shù)闹窍韮r值180天(凈值型）人民幣理財產(chǎn)品目前凈值最低，為0.9859，比初始凈值虧了1.41%。

"一些理財產(chǎn)品負(fù)收益的情況我們也關(guān)注到了"，中信建投的一位投資經(jīng)理向記者表示，今日早會上團(tuán)隊就討論到這一話題，"有一些客戶持有債基，也是在最近一段時間遇到了比較大的回撤。"

據(jù)上述人士介紹，理財產(chǎn)品的盈虧，跟銀行理財產(chǎn)品的底層資產(chǎn)有關(guān)系。銀行固收類理財產(chǎn)品主要投資標(biāo)的為債券，而最近債券市場整體下跌，導(dǎo)致產(chǎn)品本身凈值下降也是正常的。

中金財富的一位理財師向記者表示，今年二季度以來，債券基金出現(xiàn)了較大的回撤，純債類的基金普遍回撤在1%左右。整體上回撤在可接受范圍之內(nèi)，目前屬于市場正常波動。"債市在2013年、2017年都曾出現(xiàn)過持續(xù)數(shù)月的短熊市。"

記者在招行官網(wǎng)看到，"代銷季季開1號"的《產(chǎn)品說明》顯示，產(chǎn)品的投資品種為固定收益類資產(chǎn)，含標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)（不低于60%）以及非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)（不高于40%）。根據(jù)平安銀行介紹，"N天成長"系列產(chǎn)品主投固收，嚴(yán)控風(fēng)險，凈值穩(wěn)定。產(chǎn)品100%投資于固定收益類資產(chǎn)，擁有完整債券評級體系，精選中高等級信用債，嚴(yán)防信用風(fēng)險。

在"N天成長"系列產(chǎn)品介紹的底部，平安銀行指出，"受全球金融市場流動性沖擊影響，近期債券市場持續(xù)回調(diào)，N天成長也出現(xiàn)了一定程度的凈值回撤。"

平安銀行投資團(tuán)隊表示，N天成長是市值法估值的短期債券型理財產(chǎn)品，而本個開放周期產(chǎn)品出現(xiàn)小幅負(fù)收益，恰是由于在本輪投資周期內(nèi)，故展示為產(chǎn)品凈值臨時性的向下波動。

所謂"市值法估值"，中信建投的投資經(jīng)理向記者表示，市值法就是按照市場價值來計算，實(shí)時體現(xiàn)債市等市場走勢，波動會大一些。"這是資管新規(guī)鼓勵的轉(zhuǎn)型方向。此前是攤余成本法估值，債市的漲跌會平攤到每一天，波動小。但有一些固收產(chǎn)品實(shí)際上是有利用波段獲利的，所以一味使用攤余成本法雖然體驗好但是并不準(zhǔn)確。"因此，隨著銀行理財逐漸向凈值化轉(zhuǎn)型，產(chǎn)品收益波動是大趨勢。如果凈值下跌幅度大，會產(chǎn)生負(fù)收益甚至"虧本"。但短期賬面的負(fù)收益并不代表實(shí)際的負(fù)收益，這主要看用戶贖回的時間點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士：投資人應(yīng)打破對銀行理財?shù)呐f印象

對于未來一段時期債市的走向，有理財人士認(rèn)為債市的回調(diào)可能還需要比較長的一段時間。也有人士認(rèn)為，債市持續(xù)下跌或繼續(xù)深跌可能性不大，建議投資人可以繼續(xù)持有或進(jìn)行長期配置，用時間換空間。

記者注意到，由于所購買理財產(chǎn)品的連續(xù)虧損，一些比較焦急的投資人想要立即贖回，進(jìn)行止損。不過，根據(jù)各類產(chǎn)品的設(shè)計不同，不少理財產(chǎn)品均設(shè)置了鎖定期限，即用戶現(xiàn)在發(fā)起贖回預(yù)約申請，也要在投資周期到期后才能回款。在此情況下，一些投資人開始將銀行作為投訴對象，稱銀行售賣宣稱中低風(fēng)險的產(chǎn)品卻大幅虧損，涉嫌虛假宣傳。

黑貓投訴顯示，近期多位購買了平安銀行N天成長系列的投資人發(fā)起了集體投訴，認(rèn)為銀行宣稱該產(chǎn)品中低風(fēng)險，穩(wěn)健型理財，但如今連續(xù)虧損，要求提前贖回。"我問是否會虧損時，客服經(jīng)理告訴說歷史本金利息全部兌付，非常穩(wěn)健，結(jié)果現(xiàn)在幾乎每天都在虧錢，這種怎么能算是低風(fēng)險理財？"黑貓投訴用戶"小杰杰天生樂天派"表示。

用戶7469215169投訴稱，在平安口袋銀行購買了新凈值理財產(chǎn)品，網(wǎng)頁上顯示年利率一直高達(dá)4%~6%，可就是一直虧損。另一位用戶"汐岳"投訴稱，其購買的平安銀行"智享價值180"理財產(chǎn)品宣傳"主投固收，穩(wěn)健為本，"不僅沒有達(dá)到收益率，還出現(xiàn)虧損的情況，認(rèn)為"一般人都會認(rèn)為固收是固定收益，銀行在產(chǎn)品宣傳時涉嫌用這種行話欺騙消費(fèi)者。"

對此，多位投資機(jī)構(gòu)人士向記者表示，這實(shí)際上暴露出大眾投資者對銀行理財?shù)挠^念還停留在"保本保息，剛性兌付"的舊階段。

"打破剛兌已經(jīng)提了好幾年了，理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型也是一直在推進(jìn)的。出現(xiàn)上述投訴主要是因為投資者在選擇理財產(chǎn)品時對產(chǎn)品內(nèi)在結(jié)構(gòu)不了解，大部分在投資預(yù)期上就是奔著保本保息去投的。"一位理財師向記者表示，按規(guī)定，目前只有國債和收益憑證可以承諾本金保障，對于其他的銀行理財之類的產(chǎn)品"保本"是產(chǎn)品紅線，是不允許出現(xiàn)保本字樣的。"只不過有些風(fēng)險相對較低的比如貨幣基金或者固收類產(chǎn)品，大家習(xí)慣性理解成保本。"

一位券商人士向記者表示，理財產(chǎn)品作為其業(yè)務(wù)的補(bǔ)充，也有少數(shù)客戶持有債基，近期債市持續(xù)調(diào)整收益出現(xiàn)波動，客戶經(jīng)理會向客戶如實(shí)告知，把產(chǎn)品原理講解一下，"在券商進(jìn)行投資理財?shù)目蛻魧κ袌稣J(rèn)知會在一定程度上更深一些。"

記者看到，上述投訴客戶多數(shù)是在手機(jī)平臺上購買的理財產(chǎn)品，風(fēng)險告知須用戶自己閱讀了解。平安銀行"N天成長"系列產(chǎn)品頁面提示顯示，"理財產(chǎn)品過往業(yè)績不等于其未來表現(xiàn)，不等于理財產(chǎn)品實(shí)際收益。請謹(jǐn)慎投資。"招商銀行"代銷季季開1號"產(chǎn)品說明中顯示，本理財計劃為非保本浮動收益，不保障本金且不保證理財收益，投資有可能會因為市場波動的而蒙受損失，且不設(shè)止損點(diǎn)。"但實(shí)際上大多數(shù)投資人被頁面的收益率所吸引，投資時風(fēng)險告知也只是簡單勾選，并不會認(rèn)真閱讀。"

多位投資機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，此次債市回撤更普遍的意義是做了一次投資者教育工作，讓更多的投資人認(rèn)識到債市并非完全無風(fēng)險的。理財產(chǎn)品特別是凈值型理財產(chǎn)品的投資者教育十分重要，用戶選購銀行理財產(chǎn)品更要擦亮眼睛而不是盲目選擇高收益。"理性認(rèn)識市場風(fēng)險，敬畏市場，做投資前，底層資產(chǎn)要穿透，代銷機(jī)構(gòu)的信息披露也很重要。"