可持續(xù)增長率的概念

可持續(xù)增長率是指企業(yè)不發(fā)行新股也不回購股份，不改變經(jīng)營效率(不改變銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率)，不改變財(cái)務(wù)政策(不改變資產(chǎn)負(fù)債率和利潤留存率)，銷售所能達(dá)到的最大增長率。在上述前提條件成立的情況下，各項(xiàng)財(cái)務(wù)總量：資產(chǎn)、負(fù)債、股東權(quán)益、收入、利潤、現(xiàn)金流，維持資本結(jié)構(gòu)不變。任何財(cái)務(wù)指標(biāo)任何期間的任何增長率，都等于可持續(xù)增長率。舉例：可持續(xù)增長率=銷售增長率=總資產(chǎn)增長率=股東權(quán)益增長率可持續(xù)增長率代表企業(yè)最適宜的增長速度。企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值的最大化，而決定企業(yè)價(jià)值的重要因素是由銷售收入增長所帶來的未來現(xiàn)金流量。企業(yè)以可持續(xù)增長率作為銷售增長目標(biāo)，有利于企業(yè)價(jià)值的持續(xù)增加;而將企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)又有利于企業(yè)的可持續(xù)增長。

可持續(xù)增長率計(jì)算公式

可持續(xù)增長率=股東權(quán)益收益率×(1-股利支付率)/(1-股東權(quán)益收益率x(1-股利支付率))=ROE*自留率/(1-ROEx自留率)，

可持續(xù)增長率=銷售增長率=股東權(quán)益增長率=增加的留存收益/期初股東權(quán)益=ROE*期末所有者權(quán)益*自留率/(期末所有者權(quán)益-ROE*期末所有者權(quán)益*自留率)，