什么是貨幣危機(jī)?

狹義的貨幣危機(jī)是實(shí)行固定匯率制的國(guó)家，在非常被動(dòng)的情況下，將匯率制度調(diào)整為浮動(dòng)匯率制，這種匯率變動(dòng)的影響難以控制。這一現(xiàn)象就是貨幣危機(jī)。廣義的貨幣危機(jī)泛指匯率的變動(dòng)幅度超出了一國(guó)可承受的范圍這一現(xiàn)象。

在全球化時(shí)代，由于國(guó)民經(jīng)濟(jì)與國(guó)際經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系越來(lái)越密切，而匯率是這一聯(lián)系的“紐帶”，因此，選擇合適的匯率制度，實(shí)施相配套的經(jīng)濟(jì)政策，已成為經(jīng)濟(jì)開(kāi)放條件下，決策者必須考慮的重要課題。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與全球化的加速，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的停滯已不再是導(dǎo)致貨幣危機(jī)的主要原因。

貨幣危機(jī)產(chǎn)生原因有哪些?大概有以下四種。

1、對(duì)應(yīng)于80年代的拉美債務(wù)危機(jī)，產(chǎn)生了財(cái)政赤字導(dǎo)致貨幣危機(jī)的理論。其理論機(jī)理為：財(cái)政赤字的增加將促使通貨膨脹上升，進(jìn)而造成出口品成本上升、貿(mào)易條件惡化、經(jīng)常項(xiàng)目赤字增加。當(dāng)國(guó)家外匯儲(chǔ)備減少到一定程度時(shí)，當(dāng)局不能釘住匯率，同時(shí)，公眾也能看到即將到來(lái)的崩潰，實(shí)際貨幣余額需求降低，對(duì)中央銀行外匯儲(chǔ)備進(jìn)行投機(jī)沖擊，從而引發(fā)外匯儲(chǔ)備的突然耗竭。

2、1992年的英鎊危機(jī)，產(chǎn)生了國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)周期不一致導(dǎo)致的貨幣危機(jī)理論。該理論認(rèn)為，國(guó)家間經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期的不一致所導(dǎo)致的一國(guó)貨幣政策與匯率政策的內(nèi)在沖突，是貨幣危機(jī)的最根本原因。在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，當(dāng)一國(guó)采取釘住匯率制時(shí)，中央銀行必須通過(guò)利率政策來(lái)保持幣值的穩(wěn)定，但如果本國(guó)與所釘住貨幣國(guó)家的經(jīng)濟(jì)周期不一致時(shí)，就會(huì)導(dǎo)致匯率與利率水平的矛盾，而當(dāng)投機(jī)者注意到政府難以維持釘住匯率時(shí)，就會(huì)對(duì)該國(guó)貨幣發(fā)動(dòng)攻勢(shì)。

3、國(guó)外游資的沖擊導(dǎo)致貨幣危機(jī)理論，可以解釋90年代中期墨西哥的貨幣金融危機(jī)。該理論認(rèn)為，在實(shí)行資本項(xiàng)目自由兌換，但國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不健全的國(guó)家，往往會(huì)吸引大量的短期外國(guó)資本，這些外國(guó)資本主要是些專(zhuān)事貨幣與證券市場(chǎng)投機(jī)的游資。真正從事產(chǎn)業(yè)活動(dòng)的跨國(guó)公司直接投資非常稀少。由此產(chǎn)生的后果是不言自明的。

4、宏觀經(jīng)濟(jì)政策失誤導(dǎo)致貨幣金融危機(jī)。1997年的東南亞貨幣金融危機(jī)，是由于宏觀經(jīng)濟(jì)政策不當(dāng)或體制僵化使宏觀經(jīng)濟(jì)的某些環(huán)節(jié)出現(xiàn)了問(wèn)題，進(jìn)而導(dǎo)致匯市和股市暴跌引發(fā)的。根源在于東南亞各國(guó)僵化的匯率機(jī)制和脆弱的銀行體系。