智能電表核心概念股上市公司龍頭：萬盛智能、迦南智能、西力科技、國電南自、新天科技、駿成科技

最新智能電表龍頭企業(yè)上市公司一覽

一、萬盛智能

（智能電表核心概念股上市公司龍頭）領(lǐng)先智能電表生產(chǎn)商

1、萬勝智能，領(lǐng)先智能電表生產(chǎn)商，主營業(yè)務(wù)是從事智能電表、用電信息采集系統(tǒng)等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售；公司的主要產(chǎn)品是為包括單相智能表、三相智能表在內(nèi)的智能電表以及包括集中器、采集器、專變采集終端等在內(nèi)的用電信息采集系統(tǒng)產(chǎn)品。2019年智能電表類營收3.4億，占比59.82%，用電信息采集系統(tǒng)營收7399萬，占比13%，其他1.53億，占比27%。

2、萬盛智能是國內(nèi)領(lǐng)先的智能電表及電信系采集系統(tǒng)供應(yīng)商，積極拓展水務(wù)及智慧消防等新興領(lǐng)域。公司目前擁有相關(guān)核心技術(shù)，涵蓋傳感、通訊、信息處理等領(lǐng)域，智能用電計量儀表及用電信息采集設(shè)備類產(chǎn)品系列齊全、技術(shù)先進(jìn)，具有較強(qiáng)的市場競爭力。國內(nèi)電網(wǎng)建設(shè)項目基本由國網(wǎng)及南方電網(wǎng)壟斷，2017 年、2018 年和 2019 年，發(fā)行人在國家電網(wǎng)統(tǒng)一招標(biāo)中的中標(biāo)金額分別為 27,438.03 萬元、42,324.24 萬元和 37,840.45 萬元，中標(biāo)份額分別為2.68%、3.48%和 2.37%，公司2019年中排名第14位。預(yù)計2021年全球電表市場將超過140億美金，根據(jù)國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)預(yù)測，2016至2020年，國內(nèi)對智能電表的需求總量將攀升至5.03億臺，其中4.63億臺來自更換需求，下游需求增長將帶動公司營收規(guī)模提升。公司募投項目投產(chǎn)后將帶來年均稅后凈利6,429萬元，全部投資稅后內(nèi)部收益率達(dá)19.70%。除傳統(tǒng)智能電表業(yè)務(wù)外，公司積極開發(fā)智慧消防安全系統(tǒng)、智慧會務(wù)采集與管理系統(tǒng)等其他領(lǐng)域的系統(tǒng)集成產(chǎn)品，以豐富公司產(chǎn)品體系。

小知識：智能電表是智能電網(wǎng)終端的重要組成部分，除具備傳統(tǒng)電能表基本用電量的計量功能外，智能電表還具有多費(fèi)率計量、用戶端控制、預(yù)付費(fèi)、防竊電、負(fù)荷記錄、多種雙向通訊方式等多項功能，實現(xiàn)智能電網(wǎng)和用戶之間的雙向溝通。

3、行業(yè)：我國智能電表行業(yè)發(fā)展分為三個階段。第一階段為2009 年至 2014 年，這一階段智能電表行業(yè)迅速發(fā)展，用戶采集率迅速提升，招標(biāo)金額逐年上升；第二階段為 2015 年至 2017 年，為智能電能表的普及階段，至 2017年，國家電網(wǎng)累計采集戶數(shù) 4.47 億，采集覆蓋率達(dá)到 99.03%；第三階段從 2018 年開始，因電子器件壽命有限，智能電表服役壽命一般為 8-10 年，國家電網(wǎng)在第一階段中安裝的智能電表已逐步進(jìn)入更換周期，與更新?lián)Q代并存的智能電能表深度普及使得招標(biāo)金額開始回升。根據(jù)國家電網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，目前國網(wǎng)系統(tǒng)接入的終端設(shè)備為 5.4 億只，預(yù)計到 2025 年接入終端設(shè)備將超過 10 億只，到 2030 年接入的終端設(shè)備數(shù)量將達(dá)到 20 億只，作為終端設(shè)備的重要組成部分，智能電能表及信息采集終端設(shè)備市場空間有望大幅增長。根據(jù) HISMarkit及中商產(chǎn)業(yè)研究院報告，2017 年全球智能電表的年出貨量首次超過 1 億臺，總計出貨量達(dá)到 1.7 億臺。由于中國的龐大數(shù)量，亞太地區(qū)仍然是智能電表出貨量大的地區(qū)。此外，歐洲、中東和非洲地區(qū)占全球五分之一的智能電表出貨量，該地區(qū)擁有高的智能電表采用率。許多歐洲國家積極部署智能電表，預(yù)計到 2020 年全球峰值出貨量將接近 2 億臺。

4、競爭格局：國內(nèi)電力設(shè)備企業(yè)主要面向電網(wǎng)公司進(jìn)行銷售。國內(nèi)電網(wǎng)市場相對壟斷，在經(jīng)過 2002 年的廠網(wǎng)分離改革后，除發(fā)電外，輸電、變電、配電、用電業(yè)務(wù)都由國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)壟斷。目前中國電力設(shè)備企業(yè)的市場化程度較高，尤其在智能電表和用電信息采集系統(tǒng)產(chǎn)品市場，國家電網(wǎng)智能電表及用電信息采集系統(tǒng)中標(biāo)的生產(chǎn)廠商已超過 100 家。在發(fā)達(dá)國家市場，智能用電產(chǎn)品市場主要被 Itron、Landis+Gyr、Elster 等跨國企業(yè)占據(jù)。以北美市場為例，主要智能電表企業(yè)除了上述 3 家企業(yè)外還包括 GEEnergy、Sensus、Echelon等。但是，在發(fā)展中國家市場，跨國公司的市場份額較低，市場格局較為分散。這一方面是由于跨國公司本身互相競爭激烈，另一方面也反映出各區(qū)域內(nèi)本土企業(yè)具有一定競爭能力。國際間智能電表及智能用電系統(tǒng)市場的分散競爭態(tài)勢，為中國企業(yè)開拓海外市場提供了發(fā)展機(jī)遇。目前，我國電工儀器儀表研發(fā)能力和技術(shù)水平整體上已經(jīng)逐步接近國際先進(jìn)水平，部分技術(shù)已經(jīng)達(dá)到國際領(lǐng)先。中、低端產(chǎn)品已經(jīng)完全替代進(jìn)口，高端產(chǎn)品的成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化也有所突破。電能表行業(yè)已形成了一定的國際競爭能力。

5、2017-2019年營業(yè)收入（萬元） 4.75億、5.15億和5.68億，復(fù)合增長率為9.34%，歸母凈利潤（萬元） 4422萬、6460萬和7527萬，復(fù)合增長率為30.47%，毛利率 25.40%、29.22%和28.23%， 預(yù)計三季報業(yè)績:凈利潤6315萬元至6947萬元,增長幅度為23.61%至35.97%?？杀裙荆壕嫒A科技、林洋能源、海興電力、三星醫(yī)療、迦南智能。 發(fā)行價格10.33，發(fā)現(xiàn)PE23.15倍，行業(yè)36.17倍，市值12.19億，流通市值4.06億。

二、迦南智能

（智能電表核心概念股上市公司龍頭）充電樁+智能電表+智能電網(wǎng)

1、公司已建成充電樁生產(chǎn)線、檢測線。公司的充電樁產(chǎn)品名稱為“電動汽車直流充電樁（戶外一體式），目前產(chǎn)品已研發(fā)完成，國標(biāo)充電樁產(chǎn)品已完成認(rèn)證，歐標(biāo)充電樁產(chǎn)品認(rèn)證工作正在進(jìn)行中。

2、公司是國內(nèi)領(lǐng)先智能電表生產(chǎn)商，主營業(yè)務(wù)為智能電表、用電信息采集終端及電能計量箱等系列產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。

3、在產(chǎn)品研發(fā)上，公司將以技術(shù)提升為主線，積極參與泛在電力物聯(lián)網(wǎng)的建設(shè)，布局 HPLC、4G/5G、電力無線專網(wǎng)、 LoRa、 NB-IOT 等通信技術(shù)的電力通信模塊、系統(tǒng)軟件、 智能終端，擴(kuò)大公司產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域。

三、西力科技

（智能電表核心概念股上市公司龍頭）便攜式儲能電池+國內(nèi)智能電表領(lǐng)域優(yōu)勢企業(yè)

1、全資子公司浙江西力本次擬開展儲能類產(chǎn)品及其配套產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，具體產(chǎn)品是為旅游、露營、釣魚等戶外活動提供綠色電源，解決地震、臺風(fēng)、海嘯、火山爆發(fā)應(yīng)急救災(zāi)電源的便攜式儲能電池。

2、西力科技是國內(nèi)智能電表領(lǐng)域優(yōu)勢企業(yè)，專業(yè)從事智能電表、用電信息采集終端、電能計量箱等電能計量產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括單相智能表、三相智能表在內(nèi)的智能電表，以及包括集中器、采集器、專變采集終端在內(nèi)的用電信息采集終端和電能計量箱產(chǎn)品。

3、公司是國內(nèi)僅有的6家連續(xù)35批次均中標(biāo)的電能表企業(yè)之一，報告期內(nèi)在國家電網(wǎng)歷次招投標(biāo)的金額排名介于9—24名之間，表現(xiàn)穩(wěn)定。隨著泛在電力物聯(lián)網(wǎng)的推進(jìn)，公司營收有望實現(xiàn)進(jìn)一步增長。（詳細(xì)解析請查閱21年3月18日異動解析）

四、國電南自

（智能電表核心概念股上市公司龍頭）智能電網(wǎng)+特高壓+國資+電力物聯(lián)網(wǎng)

1、國電南自在電力、工業(yè)、新能源等領(lǐng)域為客戶提供配套產(chǎn)品、集成設(shè)備及整體解決方案，主要產(chǎn)品包括電網(wǎng)自動化產(chǎn)品、電廠自動化產(chǎn)品、新能源產(chǎn)品、節(jié)能減排產(chǎn)品、輸變電總承包業(yè)務(wù)等。???公司特高壓業(yè)務(wù)在公司整體業(yè)務(wù)中訂貨、 收入金額及占比均較小。

2、公司控股股東為華電集團(tuán)南京電力自動化設(shè)備有限公司，實控人為國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會。公司在超超臨界機(jī)組項目中主要產(chǎn)品為火電廠DCS、DEH控制系統(tǒng)等。

3、公司在風(fēng)電領(lǐng)域主要開展總承包業(yè)務(wù)，公司具備海上風(fēng)電智能一體化監(jiān)控管理平臺在跨平臺、多系統(tǒng)集成、大數(shù)據(jù)應(yīng)用領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新能力和品牌潛能。

4、公司參與了深圳抽水蓄能、海南瓊中抽水蓄能、華電福新周寧抽水蓄能、梅州抽水蓄能電站項目；另外公司為華電集團(tuán)直屬子公司。主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域有電網(wǎng)自動化、電廠自動化、水利水電自動化等。

5、公司積極推進(jìn)海上風(fēng)電一體化綜合監(jiān)控及智慧運(yùn)維系統(tǒng)研制，形成海上風(fēng)電系統(tǒng)整體解決方案，并且逐步向智能化、數(shù)字化電廠轉(zhuǎn)型，并積極延伸產(chǎn)業(yè)鏈。公司在風(fēng)電領(lǐng)域主要開展EPC總承包業(yè)務(wù)

五、新天科技

（智能電表核心概念股上市公司龍頭）國內(nèi)燃?xì)獗碇饕a(chǎn)商之一

1、主營業(yè)務(wù)：公司主業(yè)為燃?xì)庥嬃績x表及配套產(chǎn)品的研發(fā)、制造和銷售，其中：智能燃?xì)獗碚际杖氡戎?5%，膜式燃?xì)獗碚?4%，零部件占11%，工商業(yè)燃?xì)獗碚?%，氣體流量計4%。

2、核心看點：

1）公司是國內(nèi)膜式燃?xì)獗砗椭悄苋細(xì)獗碇饕a(chǎn)商之一，是擁有模具開發(fā)和主要零部件生產(chǎn)到整表組裝一體化的全產(chǎn)業(yè)鏈燃?xì)庥嬃績x表供應(yīng)商，已進(jìn)入“五大燃?xì)饧瘓F(tuán)”供應(yīng)體系，同時海外收入快速增長。公司積極研發(fā)超聲波計量、熱式計量、熱值計量等新技術(shù)，新產(chǎn)品已陸續(xù)出樣品并投入市場。

2）根據(jù)公司招股書披露，2021年公司燃?xì)獗眍惍a(chǎn)品的銷量為635.42萬臺，在國內(nèi)主要燃?xì)獗砩鲜泄井?dāng)中位居第二。

3、行業(yè)分析：北美地區(qū)智能燃?xì)獗硇袠I(yè)市場規(guī)模2020年25.4億美元左右,2026年將達(dá)到36億美元左右;歐洲地區(qū)智能燃?xì)獗硇袠I(yè)市場規(guī)模2020年23億美元左右，2026年將達(dá)到33億美元;亞太地區(qū)智能燃?xì)獗硇袠I(yè)市場規(guī)模2020年26億美元左右，2026年將達(dá)到37億美元左右。

4、可比公司：金卡智能、威星智能、先鋒電子、新天科技、秦川物聯(lián)。

5、數(shù)據(jù)一覽：

（1）2019-2021年，公司營業(yè)收入分別為6.31/8.50/10.63億元，復(fù)合增長率為29.8%;歸母凈利潤分別為1.51/1.82/2.17億元，復(fù)合增長率為19.9%。2019-2021年公司毛利率分別為37.46%/39.83%/38.91%。發(fā)行價格26.8元/股，發(fā)行PE43.06，行業(yè)PE45.11，發(fā)行流通市值18.56億，總市值78.26億。

（2）公司預(yù)計2022年收入為11.64至12.04億元，同比變動幅度為9.48%13.24%；歸母凈利潤為1.73至19.1億元，同比變動幅度為-5%至5%；（資料來自公司官網(wǎng)、招股說明書）

六、駿成科技

（智能電表核心概念股上市公司龍頭）液晶顯示屏及顯示模組

1、主營業(yè)務(wù)：公司主要從事專業(yè)顯示領(lǐng)域定制化液晶顯示屏及顯示模組的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括單色液晶顯示屏、單色液晶顯示模組及彩色液晶顯示模組。

2、核心亮點：

（1）公司與深天馬形成長期戰(zhàn)略合作關(guān)系，并直接或通過技術(shù)服務(wù)商與上述行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域的知名企業(yè)如格力、霍尼韋爾、?？低暤冉⒘碎L期穩(wěn)定的合作關(guān)系。

（2）公司主要產(chǎn)品包括單色液晶顯示屏、單色液晶顯示模組及彩色液晶顯示模組，21年上半年發(fā)行人建成觸摸屏生產(chǎn)線并開始試生產(chǎn)。

3、行業(yè)概況：

（1）液晶顯示是典型的資金密集、技術(shù)密集和人力密集型產(chǎn)業(yè)，公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于智能家居、智能金融數(shù)據(jù)終端、通訊設(shè)備、工業(yè)控制及自動化、民生能源、健康醫(yī)療、車載電子等領(lǐng)域。

（2）全球范圍內(nèi)看，液晶顯示行業(yè)的發(fā)展經(jīng)歷了在美國研發(fā)成功，經(jīng)過日本、韓國、中國臺灣發(fā)展壯大，逐步向我國大陸地區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的歷程。

（3）目前我國已經(jīng)成為全球最大的液晶顯示產(chǎn)品生產(chǎn)國之一，液晶顯示行業(yè)已經(jīng)成為我國電子信息行業(yè)的重要組成部分。

4、可比公司：亞世光電、秋田微、駿成科技

5、數(shù)據(jù)一覽：

（1）2019-2021年，營業(yè)收入分別是5.61億元、6.15億元、10.89億元，復(fù)合增速39.3%；扣非凈利潤分別是3317.02萬元、4095.92萬元、8507.90萬元，復(fù)合增速60%，毛利率分別為19.44%、20.05%、19.28%，發(fā)行價格31.51元/股，發(fā)行37.53PE，行業(yè)26PE,發(fā)行流通市值7.98億，市值31.93億。

（2）公司預(yù)計22年1-9月實現(xiàn)營收區(qū)間為90,500萬元至92,500萬元，同比增長14.88%至17.42%；歸母凈利潤為8,500萬元至8,700萬元，同比增長16.08%至18.81%。

（公司招股意向書、申萬宏源）