通貨膨脹，是指紙幣的發(fā)行量超過(guò)商品流通中所需要的貨幣量而引起的貨幣貶值、物價(jià)上漲的狀況。紙幣發(fā)行量過(guò)多引起的貨幣貶值、物價(jià)上漲，是造成通貨膨脹的直接原因。

從不同角度來(lái)看，通貨膨脹的后果包括：

1．通貨膨脹的物價(jià)上漲，使價(jià)格信號(hào)失真，容易使生產(chǎn)者誤入生產(chǎn)歧途，導(dǎo)致生產(chǎn)的盲目發(fā)展，造成國(guó)民經(jīng)濟(jì)的非正常發(fā)展，使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生畸形化，從而導(dǎo)致整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的比例失調(diào)。當(dāng)通貨膨脹所引起的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)畸形化需要矯正時(shí)，國(guó)家必然會(huì)采取各種措施來(lái)抑制通貨膨脹，結(jié)果會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)和建設(shè)的大幅度下降，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的萎縮。

2．通貨膨脹使貨幣購(gòu)買力下降，財(cái)富重新分配。通貨膨脹會(huì)造成財(cái)富重新分配，形象地說(shuō)，銀行在部分儲(chǔ)備金之下“無(wú)中生有”地創(chuàng)造出的支票貨幣就相當(dāng)于在印假鈔票。最先拿到“假鈔票”的人首先來(lái)到高檔餐館大吃了一頓，作為最早使用“假鈔票”的人，市場(chǎng)上的物價(jià)還是原來(lái)的水平，他手中的“假鈔票”擁有和從前一樣的購(gòu)買力。當(dāng)餐館老板接受“假鈔票”之后，用它買了一件衣服，他就成了第二個(gè)受益人，此時(shí)“假鈔票”的流通量還沒有達(dá)到被市場(chǎng)發(fā)覺的程度，所以物價(jià)仍然沒有變動(dòng)，但是隨著假鈔票的不斷換手，和越來(lái)越多的假鈔票進(jìn)入流通，市場(chǎng)就會(huì)慢慢發(fā)覺，物價(jià)將會(huì)漸次上漲。

最倒霉的就是連假鈔票的面都沒來(lái)得及見到，物價(jià)就已經(jīng)全面上漲的人，他們手中原來(lái)的錢在物價(jià)上漲時(shí)不斷喪失著購(gòu)買力，特別是那些靠養(yǎng)老金生活和老老實(shí)實(shí)儲(chǔ)蓄的人會(huì)虧得很慘。因此，通貨膨脹的過(guò)程就是社會(huì)財(cái)富發(fā)生轉(zhuǎn)移的過(guò)程。嚴(yán)重的通脹如果到來(lái)，一般的老百姓將會(huì)產(chǎn)生被掠奪的感覺，有著巨額資產(chǎn)的階層將會(huì)坐享通脹的益處，他們將不平等地坐享社會(huì)財(cái)富收益，這種不對(duì)稱的財(cái)富增長(zhǎng)實(shí)際上剝奪了大多數(shù)人的消費(fèi)權(quán)力，貧富差距將會(huì)進(jìn)一步加大，有可能造成社會(huì)的動(dòng)蕩與不安寧。

3．通脹預(yù)期無(wú)疑會(huì)進(jìn)一步加劇資產(chǎn)價(jià)格泡沫，尤其是房地產(chǎn)價(jià)格的泡沫。房地產(chǎn)價(jià)格泡沫產(chǎn)生的主要原因不是供需方面的問(wèn)題，相反，投機(jī)者大量囤積房源的做法使得大量房屋被閑置，地方政府出于自身生計(jì)考慮始終如一地推高地產(chǎn)價(jià)格，北京市政府今年土地出讓一項(xiàng)收入已達(dá)800億元，而杭州市也已將400億元攬入懷中，可以說(shuō)，地方政府對(duì)于賣地所得的依賴已經(jīng)到了無(wú)法割舍的地步。政府方面絕對(duì)有能力抑制房?jī)r(jià)上漲，但不會(huì)這么做。通脹預(yù)期將使資金再次涌入地產(chǎn)領(lǐng)域，以規(guī)避貨幣貶值局面的出現(xiàn)。

4．通貨膨脹破壞社會(huì)再生產(chǎn)的正常進(jìn)行，導(dǎo)致生產(chǎn)過(guò)程紊亂，它打破原有的商品和勞務(wù)供需間的平衡關(guān)系，引起生產(chǎn)資料和消費(fèi)資料的不正常分配；長(zhǎng)線、質(zhì)次產(chǎn)品的生產(chǎn)得以維持，給結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來(lái)困難；國(guó)民經(jīng)濟(jì)的核算、計(jì)量、統(tǒng)計(jì)工作無(wú)法正常進(jìn)行，不利于產(chǎn)品的交換和再生產(chǎn)的進(jìn)行。除此之外，通貨膨脹使生產(chǎn)性投資減少，不利于生產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。商品價(jià)格的上漲使企業(yè)的生產(chǎn)成本迅速上升，資金利潤(rùn)率下降，促使原生產(chǎn)領(lǐng)域的資金流向獲利高的流通領(lǐng)域和金融市場(chǎng)，最終導(dǎo)致生產(chǎn)投資規(guī)模減小，生產(chǎn)萎縮。

5．通貨膨脹會(huì)對(duì)勞工產(chǎn)生的錯(cuò)誤引導(dǎo)。通貨膨脹擾亂了相對(duì)價(jià)格和工資體系，產(chǎn)生許多錯(cuò)誤信息，將勞工引導(dǎo)到社會(huì)并不需要的部門中，勞工錯(cuò)誤地在部門間轉(zhuǎn)移，實(shí)質(zhì)上加劇了勞工市場(chǎng)的矛盾。

6．通貨膨脹會(huì)使公司投資收益大幅降低。上市公司的利潤(rùn)并沒有隨著社會(huì)物價(jià)水平的上升而提升，相反，絕大多數(shù)公司的利潤(rùn)在顯著減少，股東的資本收益在減少。發(fā)生這種情況的根本原因在于，下游銷售價(jià)格的提升無(wú)法抵消上游成本增加的影響，上市公司贏利能力的降低自然會(huì)對(duì)公司股價(jià)產(chǎn)生重大影響。

7．通貨膨脹會(huì)降低本國(guó)產(chǎn)品的出口競(jìng)爭(zhēng)能力，引起黃金外匯儲(chǔ)備的外流，從而使匯率貶值。

8．通貨膨脹使流通領(lǐng)域原有的平衡被打破，使正常的流通受阻。由于物價(jià)上漲不均衡，商品會(huì)沖破原有的渠道，向價(jià)格上漲快的地方流動(dòng)，打亂了企業(yè)原有的購(gòu)銷渠道，破壞商品的正常流通；與此同時(shí)，由于生產(chǎn)投資的獲利性下降，又常常導(dǎo)致商品在流通領(lǐng)域反復(fù)倒手而不退出流通進(jìn)入生產(chǎn)的不正?，F(xiàn)象。

9．通貨膨脹會(huì)在流通領(lǐng)域制造或加劇供給與需求之間的矛盾。由于人們搶購(gòu)惜售，投機(jī)者又大搞囤積居奇，使本來(lái)供需平衡的市場(chǎng)狀況變成不平衡。市場(chǎng)供需的不平衡又會(huì)反過(guò)來(lái)推動(dòng)物價(jià)水平進(jìn)一步上漲，使供需矛盾加劇。

10．通貨膨脹會(huì)導(dǎo)致居民儲(chǔ)蓄率降低，銀行贏利能力顯著下降。在低利率情況下出現(xiàn)通貨膨脹，實(shí)際利率再次轉(zhuǎn)為負(fù)值，這將使得居民儲(chǔ)蓄意愿下降，存款將堅(jiān)定地追逐黃金、房地產(chǎn)等避險(xiǎn)產(chǎn)品，這將使得銀行存款大幅降低，由于中國(guó)銀行業(yè)依賴存貸差生存，銀行的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入將急劇減少，贏利能力和應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能力下降。另外，儲(chǔ)蓄率的降低必將促使投資率降低，對(duì)我們這個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極度依賴投資增長(zhǎng)的國(guó)家來(lái)說(shuō)，投資率降低的影響當(dāng)然是巨大的。

11．國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力水平可能受打擊，影響投資環(huán)境。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的比較優(yōu)勢(shì)仍然在于低廉的資本要素價(jià)格，通貨膨脹可能導(dǎo)致土地、勞動(dòng)力和原材料等資本要素市場(chǎng)價(jià)格攀升，從而使得目前主要出口產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域成本上升，競(jìng)爭(zhēng)水平下降，同時(shí)也會(huì)影響對(duì)外國(guó)資本的吸引力。

12．招致經(jīng)濟(jì)政策更加變幻無(wú)常。經(jīng)濟(jì)周期的每一次拐點(diǎn)都將招致宏觀經(jīng)濟(jì)政策的矯枉過(guò)正，就像經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致了目前過(guò)度寬松的貨幣政策一樣，嚴(yán)重的通貨膨脹一定會(huì)使國(guó)家金融政策再來(lái)一個(gè)180度急轉(zhuǎn)彎。如果房地產(chǎn)泡沫進(jìn)一步加劇，中央政府將不得不采取斷然措施來(lái)解決。如果不采取這樣的措施，就根本無(wú)法阻止房地產(chǎn)價(jià)格的攀升，因?yàn)榉康禺a(chǎn)價(jià)格高是地方政府的利益需要。但是，如果情勢(shì)所逼最終不得不采取這樣的措施，那又將帶來(lái)系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)，這將直接刺破整個(gè)資產(chǎn)泡沫，國(guó)家將承受難以承受之重，歷史上曾經(jīng)上演過(guò)的泡沫破滅的災(zāi)難性結(jié)局必將重演，所有的人都不愿意看到這樣的結(jié)局。