我們可以說債券就是政府、銀行或企業(yè)借您錢打的借條，這個(gè)借條上記載了借了多少錢、利息多少、什么時(shí)候還、怎么還等內(nèi)容。

是的，這些都是債券最基本的定義，想進(jìn)一步了解債券，做一個(gè)合格的債券投資者，光知道定義是不夠的，今天為大家全面的整理了債券的基礎(chǔ)知識，希望對大家有所幫助。

萬丈高樓平地起，一磚一瓦都是根基，把債券基礎(chǔ)知識掌握牢固了，才能有效拓展認(rèn)知的范圍，更能規(guī)避一些“坑”，減少被割韭菜的機(jī)會(huì)。

一．什么是債券？

（一）債券的定義

1.債券屬于有價(jià)證券。擁有債券就擁有了債券所代表的權(quán)利，轉(zhuǎn)讓債券也就將債券代表的權(quán)利一并轉(zhuǎn)移。

2.債券是一種虛擬資本。債券的流動(dòng)并不意味著它所代表的實(shí)際資本也同樣流動(dòng)，債券獨(dú)立于實(shí)際資本之外。

3.債券是債權(quán)的表現(xiàn)。擁有債券的人是債權(quán)人，債權(quán)人不同于公司股東，是公司外部利益相關(guān)者。

（二）債券的票面要素

1.債券的票面價(jià)值：債券要注明面值，且都是整數(shù)，還要注明幣種。

2.債券的到期期限：債券的特點(diǎn)是要按原來的規(guī)定，期滿歸還本金。

3.債券的票面利率：債券是按照規(guī)定的利率定期支付利息。利率主要是雙方按法規(guī)和資金市場情況進(jìn) 行協(xié)商確定下來，共同遵守。

4.債券的發(fā)行者名稱。

此外，債券還有提前贖回規(guī)定、稅收待遇、拖欠的可能性、流通性等方面的規(guī)定。

（三）債券的特征

1.償還性：債券一般都規(guī)定有償還期限，發(fā)行人必須按約定條件償還本金并支付利息。

2.流動(dòng)性：債券一般都可以在流通市場上自由轉(zhuǎn)讓。

3.安全性：與股票相比，債券通常規(guī)定有固定的利率。與企業(yè)績效沒有直接聯(lián)系，收益比較穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較小。此外，在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，債券持有者享有優(yōu)先于股票持有者對企業(yè)剩余資產(chǎn)的索取權(quán)。

4.收益性：債券的收益性主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是投資債券可以給投資者定期或不定期地帶來利息收入；二是投資者可以利用債券價(jià)格的變動(dòng)，買賣債券賺取差額。

二．債券的分類

（一）按發(fā)行主體分類

1.政府債券：政府債券的發(fā)行主體是政府，這種債券是由一些與政府有直接關(guān)系的公司或金融機(jī)構(gòu)發(fā)行，并由政府提供擔(dān)保。

2.金融債券：金融債券是銀行等金融機(jī)構(gòu)作為籌資主體為籌措資金而面向個(gè)人發(fā)行的一種有價(jià)證券，是表明債務(wù)、債券的一種憑證。

3.公司債券：公司債券是公司依照法定程序發(fā)行，約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。

（二）按是否規(guī)定在約定期限向債券持有人支付利息分類

1.貼現(xiàn)債券：指在票面上不規(guī)定利率，發(fā)行時(shí)按某一折扣率，以低于票面金額的價(jià)格發(fā)行，發(fā)行價(jià)格與票面金額之差相當(dāng)于預(yù)先支付的利息到期時(shí)按面額償還本息的債券。

2.附息債券：附息債券的合約中明確規(guī)定，在債券存續(xù)期內(nèi)，對持有人定期支付利息。

3.息票累計(jì)債券：與附息債券相似，這類債券也規(guī)定了票面利率，但是債券持有人必須在債券到期時(shí)一次性獲得本息，存續(xù)期間沒有利息支付。

（三）按募集方式分類

1.公募債券：公募債券是指發(fā)行人向不特定的社會(huì)公眾投資者公開發(fā)行的債券。

2.私募債券：私募債券是指向特定的投資者發(fā)行的債券，發(fā)行對象一般是特定的機(jī)構(gòu)投資者。

（四）按信用狀況不同分類

1.利率債券：指直接以政府信用為基礎(chǔ)或是以政府提供償還支持為基礎(chǔ)而發(fā)行額債券，在我國利率債券也包括國債和地方政府債券。

2.信用債券：也稱無擔(dān)保債券，僅憑發(fā)行人的信用而發(fā)行，是不提供任何抵押品或擔(dān)保人而發(fā)行的債券。

（五）按債券券面形態(tài)分類

1.實(shí)物債券：是一種標(biāo)準(zhǔn)格式實(shí)物券面的一種債券，一般印有債券面額、債券利率、債券期限、債券發(fā)行人全稱。還本付息方式等各種債券票面要素。

2.憑證式債券：是債權(quán)人認(rèn)購債券的一種收款憑證，而不是債券發(fā)行人制定的標(biāo)準(zhǔn)格式的債券。

3.記賬式債券：是沒有實(shí)物形態(tài)的票券，它利用證券賬戶通過電腦系統(tǒng)完成債券發(fā)行、交易及兌付的全過程。

（六）按利率是否固定分類

1.固定利率債券

2.浮動(dòng)利率債券

3.可調(diào)利率債券

（七）按償還期限不同分類

1.長期債券：償還期限在10年以上的為長期債券。

2.短期債券：償還期限在1年以下的為短期債券。

3.中期債券：期限在1年或1年以上、10年以下（包括10年）的為中期債券。

三．債券和股票的區(qū)別

四．債券和基金的區(qū)別

五．政府債券

（一）定義及性質(zhì)

1.從形式上看，政府債券是一種有價(jià)證券，它具有債券的一般性質(zhì)。政府債券本身有面額，投資者投資于政府債券可以獲取利息。

2.從功能上看，政府債券最初僅是政府彌補(bǔ)財(cái)政赤字的手段，但現(xiàn)代商品經(jīng)濟(jì)條件下，政府債券已成為政府籌措資金、擴(kuò)大公共開支的重要手段。

（二）特征

1.安全性高。在各類債券中，政府債券的信用等級是最高的，通常被稱為“金邊債券”。

2.流通性強(qiáng)。

3.收益穩(wěn)定。

4.免稅待遇。

區(qū)縣市級政府不能直接舉債，所以只能用城投公司或者政府融資平臺去間接舉債，叫地方隱性債務(wù)。

六．國債

（一）普通國債

1.記賬式國債：記賬式國債是從1994年開始發(fā)行的一個(gè)上市券種，它是由財(cái)政部面向全社會(huì)各類投資者、通過無紙化方式發(fā)行的、以電子記賬方式記錄債權(quán)并可以上市和流通轉(zhuǎn)讓的債券。記賬式國債的發(fā)行采用公開招標(biāo)方式，分為證券交易所市場發(fā)行、銀行間債券市場發(fā)行以及同時(shí)在銀行間債券市場和證券交易所市場發(fā)行三種情況。

個(gè)人投資者可以購買證券交易所市場發(fā)行和跨市場發(fā)行的記賬式國債，而銀行間債券市場的發(fā)行主要面向銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)投資者。

特點(diǎn)：可以記名、掛失；安全性好；可上市轉(zhuǎn)讓，流通性好；期限有長有短，但是更適合短期國債的發(fā)行；通過證券交易所電腦網(wǎng)絡(luò)發(fā)行，可以降低證券的發(fā)行成本；上市后價(jià)格隨行就市，具有一定的風(fēng)險(xiǎn)。

2.儲蓄國債（憑證式）：是指由財(cái)政部發(fā)行的、由固定票面利率、通過紙質(zhì)媒介記錄債權(quán)債務(wù)關(guān)系的國債。發(fā)行的儲蓄國債采用承購包銷方式。

一般不印制實(shí)務(wù)券面，而采用填制“中華人民共和國儲蓄國債（憑證式）收款憑證”的方式，通過部分商業(yè)銀行和郵政儲蓄柜面，面向城鄉(xiāng)居民個(gè)人和各類投資者發(fā)行，是一種儲蓄性國債。

特點(diǎn)：購買方便、變現(xiàn)靈活、利率優(yōu)惠、收益穩(wěn)定、安全無風(fēng)險(xiǎn)。

3.儲蓄國債（電子式）：是指財(cái)政部面向境內(nèi)中國公民儲蓄類資金發(fā)行的、以電子方式記錄債權(quán)的不可流通的人民幣債券。儲蓄國債（電子式）采用包銷或代銷方式，通過試點(diǎn)商業(yè)銀行面向個(gè)人投資者銷售。

特點(diǎn)：針對個(gè)人投資者，不向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行；采用實(shí)名制，不可流通轉(zhuǎn)讓；采用電子方式記錄債權(quán)；收益安全穩(wěn)定，由財(cái)政部負(fù)責(zé)還本付息，免繳利息稅；股利持有到期；手續(xù)簡化；付息方式較為多樣。

儲蓄國債（憑證式）和儲蓄國債（電子式）異同：

相同：都在商業(yè)銀行柜臺發(fā)行，不能上市流通，但都是信用級別最高的債券，以國家信用作保證，而且免繳利息稅。

區(qū)別：1.申請購買手續(xù)不同。

2.債權(quán)記錄方式不同。

3.付息方式不同。

4.到期兌付方式不同。

5.發(fā)行對象不同。

6.承辦機(jī)構(gòu)不同。

儲蓄國債（電子式）和記賬式國債異同：

相同：都是以電子記賬方式記錄債權(quán)。

區(qū)別：1.發(fā)行對象不同。

2.發(fā)行利率確定機(jī)制不同。

3.流通或變現(xiàn)方式不同。

4.到期前變現(xiàn)收益預(yù)知程度不同。

七.債券交易以及報(bào)價(jià)主要方式

（一）債券交易

1. 債券現(xiàn)券買賣的方式：凈價(jià)交易、全價(jià)結(jié)算。

2. 回購交易：是質(zhì)押貸款的一種方式，通常用在政府債券上。

3. 遠(yuǎn)期交易：從成交日至結(jié)算日的期限由交易雙方確定，但最長不得超過365天，交易實(shí)行凈價(jià)交易，全價(jià)結(jié)算。

4. 期貨交易：債券期貨交易在時(shí)間、空間上把債券的成交和交割兩個(gè)環(huán)節(jié)完全分離開來，交易過程分為預(yù)約成交和定期交割兩個(gè)步驟。

（二）債券的報(bào)價(jià)方式

1. 公開報(bào)價(jià)：是指參與者為表明自身交易意向面向市場做出的，不可直接確認(rèn)成交的報(bào)價(jià)。

2. 對話報(bào)價(jià)：是指參與者為達(dá)成交易而直接向交易對手方做出的、對手方確認(rèn)即可成交的報(bào)價(jià)。

4. 小額報(bào)價(jià)：在交易系統(tǒng)中，也為現(xiàn)券買賣提供了小額報(bào)價(jià)的便利，一次報(bào)價(jià)、規(guī)定交易數(shù)量范圍和對手范圍單向撮合的交易方式。

八.債券的開戶、兌付和付息

（一）開戶

1. 訂立開戶合同。開戶合同應(yīng)包括如下事項(xiàng):委托人的真實(shí)姓名、住址、年齡、職業(yè)、身份證號碼等；委托人與證券公司之間的權(quán)利和義務(wù)，并同時(shí)認(rèn)可證券交易所營業(yè)細(xì)則和相關(guān)規(guī)定以及經(jīng)紀(jì)商公會(huì)的規(guī)章作為開戶合同的有效組成部分;確立開戶合同的有效期限，以及延長合同期限的條件和程序。

2. 開立賬戶。在投資者與證券公司訂立開戶合同后就可以開立賬戶，為自己從事債券交易做準(zhǔn)備。在我國上海證券交易所允許開立的賬戶有現(xiàn)金賬戶和證券賬戶。

（二）兌付和付息

1.債券的兌付是償還本金，債券付息是支付利息。

2.債券一般有5種兌付方式：到期兌付、提前兌付、債券替換、分期兌付和轉(zhuǎn)換為普通股兌付。

3.債券利息的支付方式主要有3種：息票方式（又稱“剪息票方式”）、折扣利息、本息合一方式。

九.債券評級的等級標(biāo)準(zhǔn)

銀行間債券市場中長期債券信用等級

根據(jù)《信貸市場和銀行間債券市場信用評級規(guī)范——信用評級業(yè)務(wù)規(guī)范》的規(guī)定，銀行間債券市場中長期債券信用等級符號及其含義如下:

1. AAA級：償還債務(wù)的能力極強(qiáng)，基本不受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，違約風(fēng)險(xiǎn)極低。

2. AA級：償還債務(wù)的能力很強(qiáng)，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響不大，違約風(fēng)險(xiǎn)很低。

3. A級：償還債務(wù)能力較強(qiáng)，較易受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，違約風(fēng)險(xiǎn)較低。

4. BBB級：償還債務(wù)能力一般， 受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響較大，違約風(fēng)險(xiǎn)=般。

5. BB級：償還債務(wù)能力較弱，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響很大，違約風(fēng)險(xiǎn)較高。

6. B級：償還債務(wù)的能力較大地依賴于良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，違約風(fēng)險(xiǎn)很高。

7. CCC級：償還債務(wù)的能力極度依賴于良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，違約風(fēng)險(xiǎn)極高。

8. CC級：在破產(chǎn)或重組時(shí)可獲得保護(hù)較小，基本不能保證償還債務(wù)。

9. C級：不能償還債務(wù)。

除AAA級，CCC級(含)以下等級外，每一個(gè)信用等級可用“+”“—”符號進(jìn)行微調(diào)，表示略高或略低于本等級。

十.債券常用術(shù)語

1. 債券面值

債券面值，是指債券發(fā)行時(shí)所設(shè)定的票面金額，它代表著發(fā)行人借入并承諾于未來某一特定日期（如債券到期日），償付給債券持有人的金額。

2. 凈價(jià)交易

凈價(jià)交易，是指債券現(xiàn)券買賣時(shí)，以不含應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格報(bào)價(jià)并成交的交易方式，即債券持有期已計(jì)利息不計(jì)入報(bào)價(jià)和成交價(jià)格中。凈價(jià)=全價(jià)-應(yīng)計(jì)利息

3. 全價(jià)

目前的銀行間債券市場和交易所債券市場都實(shí)行凈價(jià)交易。在凈價(jià)交易下，現(xiàn)券買賣交易時(shí)，以不含應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格（凈價(jià)）報(bào)價(jià)和成交，而在結(jié)算時(shí)，再采用全價(jià)價(jià)格，也就是買方除按凈價(jià)支付成交價(jià)款外，還要另向賣方支付應(yīng)計(jì)利息，凈價(jià)和利息這兩項(xiàng)在交割單中分別列示，以便于國債交易的稅務(wù)處理。全價(jià)、凈價(jià)和應(yīng)計(jì)利息三者關(guān)系如下： 全價(jià)=凈價(jià)+應(yīng)計(jì)利息，亦即：結(jié)算價(jià)格=成交價(jià)格+應(yīng)計(jì)利息

4. 債券期限

債券的期限即在債券發(fā)行時(shí)就確定的債券還本的年限，債券的發(fā)行人到期必須償還本金，債券持有人到期收回本金的權(quán)利得到法律的保護(hù)。

5. 剩余期限

剩余期限是指債券距離最終還本付息還有多長時(shí)間，一般以年為計(jì)算單位，其計(jì)算公式如下： 剩余期限＝（債券最終到期日－交易日）÷365。

6. 票面利率

債券的票面利率即債券券面上所載明的利率，在債券到期以前的整個(gè)時(shí)期都按此利率計(jì)算和支付債息。在銀行存款利息率不變的前提下，債券的票面利率越高，則債券持有人所獲得的債息就越多，所以債券價(jià)格也就越高。反之，則越低。

7. 應(yīng)計(jì)天數(shù)

起息日或上一理論付息日至結(jié)算日的實(shí)際天數(shù)。

8. 應(yīng)計(jì)利息

應(yīng)計(jì)利息是指自上一利息支付日至買賣結(jié)算日產(chǎn)生的利息收入，具體而言，零息債券是指發(fā)行起息日至交割日所含利息金額；附息債券是指本付息期起息日至交割日所含利息金額；貼現(xiàn)債券沒有票面利率，其應(yīng)計(jì)利息額設(shè)為零。應(yīng)計(jì)利息的計(jì)算公式如下（以每百元債券所含利息額列示）： 應(yīng)計(jì)利息額=票面利率÷365×已計(jì)息天數(shù)×100

9. 到期收益率

到期收益率（YTM）是指債券上得到的所有回報(bào)的現(xiàn)值與債券當(dāng)前價(jià)格相等的收益率。它反映了投資者如果以既定的價(jià)格投資某個(gè)債券，那么按照復(fù)利的方式，得到未來各個(gè)時(shí)期的貨幣收入的收益率是多少。

10. 持有期收益率

持有期收益率是指從購入到賣出這段特有期限里所能得到的收益率。持有期收益率和到期收益率的差別在于將來值得不同。

11. 修正持久期

修正持久期是衡量價(jià)格對收益率變化的敏感度的指標(biāo)。在市場利率水平發(fā)生一定幅度波動(dòng)時(shí)，修正持久期越大的債券，價(jià)格波動(dòng)越大（按百分比計(jì)）。